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海菲曼创始人 边仿
作者 | 余生
来源 | 邱处机
一个化学博士留学美国,用3000美元奖学金创业,在中国消费电子史上写下了最“魔幻”的篇章——把国产耳机卖到欧美,还卖出了奢侈品般的利润。
近日,北交所上市委员会2025年第37次审议会议现场,昆山海菲曼科技集团成功过会,距离登陆北交所仅一步之遥。
这家创立于2007年的高端耳机企业,招股书里藏着令人咋舌的数据——毛利率高达70.10%,几乎与奢侈品之王爱马仕2024年的毛利率持平。
而在全球耳机行业,平均毛利率仅为33.83%-38.87%。
01
跨界
成功通过审议会议,意味着海菲曼距离成为北交所“高端耳机第一股”仅剩最后几道程序。
公司计划募集资金4.3亿元,保荐机构为申港证券。这笔资金将用于先进声学元器件和整机产能提升、监听级纳米振膜及工业DAC芯片研发中心建设、全球品牌及运营总部建设三个项目。
公司上市申请于2024年12月30日正式获北交所受理,经历了近一年的审核流程才走到这一步。
过会消息发布后,海菲曼创始人边仿没有公开回应媒体提问。他在近期表示,公司将继续深化 “技术纵深突破”与“应用场景延伸” 两大战略方向,在巩固现有音频技术优势的同时,积极探索声学技术在健康监测、智能家居等新兴领域的跨界融合。
边仿的创业故事在音频圈已成为传奇。这位1979年出生于江苏徐州的化学博士,在美留学期间因“对工作前景堪忧”,用课外时间帮国内耳机品牌拓宽海外销路。
在这个过程,边仿对音频设备产生了浓厚兴趣,最终于2007年以3000美元奖学金创立了海菲曼品牌。

边仿的商业逻辑反其道而行——“先征服欧美,再回归中国”。
“中国用户对国产高端耳机缺乏信任,只能走最难的路。”边仿曾如此解释自己的战略选择。
在声学材料领域,海菲曼自主研发的 “纳米振膜技术”填补了国内空白。这种纳米厚度的薄膜材料成功应用于耳机发声单元中进行批量生产,并运用到旗舰级平面振膜耳机HE1000上,售价为3000美元,在欧美市场获得了专业用户的认可。
02
天花板
2016年,售价30万元的“香格里拉”静电耳机系统横空出世,成为海菲曼发展史上的里程碑事件。
这款产品不仅以极致定价定义了高端耳机的天花板,更将音频设备提升到了奢侈品符号的层面。
据2024年美国亚马逊专业耳机市占率统计,在250-500美元价格区间,海菲曼占比16.26%;在500-1000美元区间,占比36.59%;在1000-2000美元高端区间,占比23.44%。
海菲曼的全球市场策略始于早期。公司在美国、荷兰、日本等地设立了子公司,形成了覆盖主要发达国家的销售网络。
2021年至2023年,公司境外销售收入占主营业务收入的比重均超过60%,主要销往美国、欧洲、日韩等经济发达、消费市场成熟的国家和地区。2025年上半年,境外收入占比仍达61.23%。
海菲曼的技术实力为其国际化战略提供了支撑。截至目前,公司已拥有境内专利195项,其中发明专利80项,境外专利21项,软件著作权29项。
其自主研发的高强度纳米振膜材料,被列入工信部《“十四五”原材料工业发展规划》中重点支持的关键材料目录。
近年来,公司自主研发的低功耗WiFi无线音频技术,成功攻克了蓝牙传输带宽不足导致音质受损的行业难题,为高保真音频走进大众消费市场开辟了新路径。
2021年,公司发布了自研DAC芯片“喜马拉雅”,填补了国内高端音频领域自研R2R架构DAC芯片的商用空白。公司2024年还被福布斯杂志评价为“中国智造标杆”。

招股书展示了海菲曼持续增长的财务表现。2021年至2023年,公司营收从1.42亿元增长至2.04亿元,同期归属于母公司所有者的净利润从3405.57万元增长至5549.98万元。
2025年前三季度,公司实现营业收入1.64亿元,同比增长13.23%;盈利5035.42万元,同比增长29.49%。
海菲曼的毛利率显著高于行业平均水平,报告期内从63.71%逐年提升至68.91%,几乎达到同行业公司均值的两倍。
2024年,海菲曼毛利率达到70.1%,而“奢侈品之王”爱马仕同年的毛利率为70.3%。
03
争议与挑战
高毛利率背后,海菲曼的研发投入却低于行业平均水平。报告期内,公司的研发费率分别为5.66%、5.20%、4.93%、4.91%,而行业平均研发费率在5.84%-7%之间。
另外,“一边以‘扩充产能’为由计划募资4.3亿元,一边却在IPO前夕突击分红3300万元。”投资界人士指出,这种操作与公司所述的资金需求形成反差。
公司通过换股方式收购三家供应商的操作也引发了关注。收购前两家供应商多音达、达信电子时,对应公司投后估值约为2.5亿元;而收购第三家供应商优翔电子时,投后估值跃升至8亿元,短时间内估值暴涨2.2倍。
这些被收购的公司与海菲曼的股东存在紧密关联,多音达的老板是庄志兵、庄勇父子,达信电子的老板是庄展提、庄展坦兄弟,而这几位全是海菲曼第四大股东庄志捷的亲戚。
与此同时,海菲曼面临的市场环境正在发生变化。全球耳机市场规模2023年达715亿美元,预计2030年将达到1638亿美元。
相比之下,发烧级耳机为小众市场。全球发烧级耳机市场2022年达到28.50亿美元,预计2028年达到41.58亿美元。
边仿表示,公司正计划进一步强化电声基础技术研究,同时探索音频技术在健康监测、智能家居等领域的跨界融合可能性。
全球耳机行业正经历变革。2025年上半年全球耳戴设备市场出货量达到1.7亿台,同比增长11.8%,其中开放式产品表现尤为亮眼,出货量占比达10.1%,同比增长高达61.1%。
而韶音、华为等中国厂商已在开放式耳机高端市场占据主导地位。
随着海菲曼距离IPO越来越近,这家“中国最贵耳机”制造商正面临市场对其商业模式和财务状况的审视。
这个“耳机神话”能否在全球消费电子市场的持续变化中,延续自己的传奇,我们拭目以待。
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