炒股杠杆网站
海菲曼创始人 边仿
作者 | 余生
来源 | 邱处机
一个化学博士留学美国，用3000美元奖学金创业，在中国消费电子史上写下了最“魔幻”的篇章——把国产耳机卖到欧美，还卖出了奢侈品般的利润。
近日，北交所上市委员会2025年第37次审议会议现场，昆山海菲曼科技集团成功过会，距离登陆北交所仅一步之遥。
这家创立于2007年的高端耳机企业，招股书里藏着令人咋舌的数据——毛利率高达70.10%，几乎与奢侈品之王爱马仕2024年的毛利率持平。
而在全球耳机行业，平均毛利率仅为33.83%-38.87%。
01
跨界
成功通过审议会议，意味着海菲曼距离成为北交所“高端耳机第一股”仅剩最后几道程序。
公司计划募集资金4.3亿元，保荐机构为申港证券。这笔资金将用于先进声学元器件和整机产能提升、监听级纳米振膜及工业DAC芯片研发中心建设、全球品牌及运营总部建设三个项目。
公司上市申请于2024年12月30日正式获北交所受理，经历了近一年的审核流程才走到这一步。
过会消息发布后，海菲曼创始人边仿没有公开回应媒体提问。他在近期表示，公司将继续深化 “技术纵深突破”与“应用场景延伸” 两大战略方向，在巩固现有音频技术优势的同时，积极探索声学技术在健康监测、智能家居等新兴领域的跨界融合。
边仿的创业故事在音频圈已成为传奇。这位1979年出生于江苏徐州的化学博士，在美留学期间因“对工作前景堪忧”，用课外时间帮国内耳机品牌拓宽海外销路。
在这个过程，边仿对音频设备产生了浓厚兴趣，最终于2007年以3000美元奖学金创立了海菲曼品牌。
边仿的商业逻辑反其道而行——“先征服欧美，再回归中国”。
“中国用户对国产高端耳机缺乏信任，只能走最难的路。”边仿曾如此解释自己的战略选择。
在声学材料领域，海菲曼自主研发的 “纳米振膜技术”填补了国内空白。这种纳米厚度的薄膜材料成功应用于耳机发声单元中进行批量生产，并运用到旗舰级平面振膜耳机HE1000上，售价为3000美元，在欧美市场获得了专业用户的认可。
02
天花板
2016年，售价30万元的“香格里拉”静电耳机系统横空出世，成为海菲曼发展史上的里程碑事件。
这款产品不仅以极致定价定义了高端耳机的天花板，更将音频设备提升到了奢侈品符号的层面。
据2024年美国亚马逊专业耳机市占率统计，在250-500美元价格区间，海菲曼占比16.26%；在500-1000美元区间，占比36.59%；在1000-2000美元高端区间，占比23.44%。
海菲曼的全球市场策略始于早期。公司在美国、荷兰、日本等地设立了子公司，形成了覆盖主要发达国家的销售网络。
2021年至2023年，公司境外销售收入占主营业务收入的比重均超过60%，主要销往美国、欧洲、日韩等经济发达、消费市场成熟的国家和地区。2025年上半年，境外收入占比仍达61.23%。
海菲曼的技术实力为其国际化战略提供了支撑。截至目前，公司已拥有境内专利195项，其中发明专利80项，境外专利21项，软件著作权29项。
其自主研发的高强度纳米振膜材料，被列入工信部《“十四五”原材料工业发展规划》中重点支持的关键材料目录。
近年来，公司自主研发的低功耗WiFi无线音频技术，成功攻克了蓝牙传输带宽不足导致音质受损的行业难题，为高保真音频走进大众消费市场开辟了新路径。
2021年，公司发布了自研DAC芯片“喜马拉雅”，填补了国内高端音频领域自研R2R架构DAC芯片的商用空白。公司2024年还被福布斯杂志评价为“中国智造标杆”。
招股书展示了海菲曼持续增长的财务表现。2021年至2023年，公司营收从1.42亿元增长至2.04亿元，同期归属于母公司所有者的净利润从3405.57万元增长至5549.98万元。
2025年前三季度，公司实现营业收入1.64亿元，同比增长13.23%；盈利5035.42万元，同比增长29.49%。
海菲曼的毛利率显著高于行业平均水平，报告期内从63.71%逐年提升至68.91%，几乎达到同行业公司均值的两倍。
2024年，海菲曼毛利率达到70.1%，而“奢侈品之王”爱马仕同年的毛利率为70.3%。
03
争议与挑战
高毛利率背后，海菲曼的研发投入却低于行业平均水平。报告期内，公司的研发费率分别为5.66%、5.20%、4.93%、4.91%，而行业平均研发费率在5.84%-7%之间。
另外，“一边以‘扩充产能’为由计划募资4.3亿元，一边却在IPO前夕突击分红3300万元。”投资界人士指出，这种操作与公司所述的资金需求形成反差。
公司通过换股方式收购三家供应商的操作也引发了关注。收购前两家供应商多音达、达信电子时，对应公司投后估值约为2.5亿元；而收购第三家供应商优翔电子时，投后估值跃升至8亿元，短时间内估值暴涨2.2倍。
这些被收购的公司与海菲曼的股东存在紧密关联，多音达的老板是庄志兵、庄勇父子，达信电子的老板是庄展提、庄展坦兄弟，而这几位全是海菲曼第四大股东庄志捷的亲戚。
与此同时，海菲曼面临的市场环境正在发生变化。全球耳机市场规模2023年达715亿美元，预计2030年将达到1638亿美元。
相比之下，发烧级耳机为小众市场。全球发烧级耳机市场2022年达到28.50亿美元，预计2028年达到41.58亿美元。
边仿表示，公司正计划进一步强化电声基础技术研究，同时探索音频技术在健康监测、智能家居等领域的跨界融合可能性。
全球耳机行业正经历变革。2025年上半年全球耳戴设备市场出货量达到1.7亿台，同比增长11.8%，其中开放式产品表现尤为亮眼，出货量占比达10.1%，同比增长高达61.1%。
而韶音、华为等中国厂商已在开放式耳机高端市场占据主导地位。
随着海菲曼距离IPO越来越近，这家“中国最贵耳机”制造商正面临市场对其商业模式和财务状况的审视。
这个“耳机神话”能否在全球消费电子市场的持续变化中，延续自己的传奇，我们拭目以待。
（全文完）炒股杠杆网站
途乐证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
- 上一篇：炒股杠杆网站 特朗普关税砸自己脚？延迟效应显现，或致明年美国裁员潮
- 下一篇：没有了
相关文章
沪深京指数
推荐资讯